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摘
要 五大上市险企上半年净利同比增78%，投资收益为核心驱动。负债端新业务价值集体正增长，分红险转型加速。五家险企首次集体中期分红，合计派现超390亿元。

新华网北京9月17日电（唐滨妮）五大上市险企2026年半年报此前已悉数披露。中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五家A股上市险企上半年合计实现归母净利润3173.87亿元，同比增长78.12%。

投资收益的大幅增长是此番业绩高增的核心驱动力。上半年，五家险企合计实现投资收益6413.20亿元，较2025年同期的3673.77亿元增长74.57%。

利润高增 投资端弹性释放

从盈利表现看，中国人寿以1344.89亿元归母净利润居首，同比增长228.6%，这也是该公司自上市以来半年度净利润首次突破千亿元关口。中国平安归母净利润925.85亿元，同比增长36.1%；中国人保367.45亿元，增长38.5%；中国太保307.75亿元，增长10.4%；新华保险227.93亿元，增长54%。

从投资收益表现看，五家险企投资收益均实现增长，但增速差异明显。

中国人寿上半年总投资收益3145.04亿元，同比增长146.7%，总投资收益率5.58%，同比上升229个基点，投资收益增速和利润弹性在五家中更为突出。新华保险总投资收益575.25亿元，同比增长27.00%，年化总投资收益率达6.7%，同比上升0.8个百分点，在五家上市险企中排名第一。中国平安总投资收益1369.42亿元，同比增长42.3%；中国人保663.27亿元，增长59.9%；中国太保660.22亿元，增长16.1%。

A股上市险企2026年中期归母净利润与总投资收益相关数据。来源：上市险企财报、Wind

投资收益的差异，与各家权益资产配置结构直接相关。国金证券研报分析指出，上半年上市险企利润增速的高低与A股科技持仓占比相关。

从投资策略看，“高股息+新质生产力”的双主线布局成为行业共识。中国平安联席首席执行官郭晓涛在业绩发布会上表示，高息股是平安的坚实底仓，长期看好科技、AI、高端制造、创新药以及新能源板块。新华资产总裁陈一江表示，高度关注新质生产力带来的投资机会，尤其是以AI、生物医药、新材料、新能源为引领的新兴产业。中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖提出推进体系化配置，持续加码人工智能与半导体、大健康与生物技术、绿色能源与新基建等重点赛道，截至上半年末投资新质生产力规模已超过5400亿元，年均复合增速达30%。

负债端转型深化 新业务价值集体正增长

寿险主业质态持续改善。五家险企新业务价值（NBV）实现集体正增长：中国人寿新业务价值381.67亿元，同比增长33.7%；中国平安248.47亿元，增长11.2%；中国太保107.58亿元，增长12.7%，新业务价值率提升2.5个百分点至17.5%；新华保险69.16亿元，增长11.9%；人保寿险51.77亿元在可比口径下增长5.2%。

A股上市险企2026年中期新业务价值相关数据。来源：上市险企财报、Wind

分红险转型成为低利率环境下的共同选择。平安寿险新业务分红险占比超九成；新华保险分红险长期险首年保费345.02亿元，同比增长645.7%，占长期险首年保费比重升至90.1%；太保寿险新保业务中分红型保险占比提升至55.5%。中信证券研报指出，在低利率环境下，分红险通过“较低保证收益+浮动收益”的结构设计，既降低了险企刚性负债成本，又凭借分红平滑机制规避了债市波动风险。

中国人寿总裁利明光在业绩发布会上表示，公司坚持“长期主义、资产负债统筹管理”，有效久期缺口已不到1.3年，存量负债刚性成本开始下降。新华保险总裁、财务负责人龚兴峰将上半年增长归结为“向队伍升级要增长、向渠道战略要增长、向管理赋能要增长”三重驱动，并表示公司当年度、近三年、近五年年化综合投资收益率均能覆盖寿险平均资金成本。

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